US Stocks Decline Less Than ATX Declinel

Selbst der Bewertungsabschlag von 24 Prozent, den der FTSE Europe Index derzeit gegenüber dem S&P 500 Index gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis aufweist, ändert an dieser Vorliebe nichts. Clariden Leu-Analyst Sandro Rosa erklärt dies neben der unterschiedlichen Geldpolitik auch damit, dass die Gefahr von negativen Gewinnrevisionen in Europa größer ist als in Amerika.

Zur Begründung verweist er auf die in Europa weniger flexiblen Arbeitsmärkte sowie darauf, dass die Gewinne in Europa größere Abweichungen vom langfristigen Trend aufweisen. Zudem sei auch der Einfluss der Gewerkschaften größer, was die Margen unter Druck bringen dürfte.

Ähnlich sehen das die Experten bei der Credit Suisse. Dort wird bei den europäischen Unternehmen in den kommenden zwölf Monaten im Durchschnitt mit einem Gewinnrückgang von 13 Prozent gerechnet, während für die amerikanischen Gesellschaften nur ein Gewinnminus von zwei Prozent vorhergesagt wird. Auf Sektorebene werden in Europa lediglich Transportwerte, Banken und Technologietitel verglichen mit Amerika als günstig eingestuft.